L'offre et la demande, confrontées à un déséquilibre des prix de l'acier, devraient connaître une nouvelle hausse.

Pendant les vacances du Nouvel An chinois, les matières premières internationales, représentées par le pétrole brut et le cuivre londonien, ont affiché une performance globalement solide. Le tourisme intérieur et les recettes du cinéma ont également enregistré de bons résultats, ce qui a permis au marché d'anticiper avec optimisme les prix au comptant de l'acier domestique après les congés. Le 18 février, le marché au comptant de l'acier a ouvert comme prévu, mais les contrats à terme sur les barres d'armature et les bobines laminées à chaud ont connu une ouverture élevée et une clôture basse lors de la première séance de bourse suivant les vacances. Finalement, les principaux contrats sur les barres d'armature et les bobines laminées à chaud ont clôturé en baisse de 1,07 % et 0,88 % respectivement, avec des variations intraday supérieures à 2 %. L'auteur estime que cet affaiblissement inattendu des contrats à terme sur l'acier après les vacances pourrait s'expliquer principalement par les deux points suivants :

La dynamique de reprise du marché boursier s'est affaiblie.

Depuis le début de l'année, le marché des barres d'armature et celui des actions A ont été fortement impactés par les facteurs macroéconomiques. Leurs cours présentent une forte corrélation, les actions A occupant une position dominante. De début d'année à début février, l'indice composite de Shanghai a continué d'évoluer, suivi par les contrats à terme sur les barres d'armature, mais dans une moindre mesure que le marché boursier. Après avoir atteint son point bas le 5 février, l'indice composite de Shanghai s'est stabilisé et a rebondi, plus modérément que le marché boursier. Du 5 au 19 février, l'indice composite de Shanghai a progressé de 275 points et, après un rebond rapide ces derniers temps, s'est rapproché de la ligne de résistance à 60 jours. La difficulté à franchir ce niveau à court terme s'est accrue. Dans ce contexte, les contrats à terme sur l'acier ont continué de baisser, sous l'effet de la dynamique des actions A. Les positions courtes, réduites et clôturées avant les vacances, se sont accumulées, provoquant un retournement de tendance baissière.

L'offre et la demande se trouvent dans une double phase de faiblesse.

Actuellement, la consommation d'acier est encore en période creuse et, avec l'impact des congés du Nouvel An chinois, la demande d'acier demeure à son plus bas niveau de l'année. L'expérience passée prévoit que les stocks totaux d'acier continueront de s'accumuler de façon saisonnière au cours des 4 à 5 prochaines semaines. Bien que les stocks actuels de bobines laminées à chaud et de barres d'armature soient relativement faibles selon le calendrier grégorien, si l'on tient compte du Nouvel An chinois, c'est-à-dire selon le calendrier lunaire, le dernier inventaire total de barres d'armature recensé s'élève à 10,5672 millions de tonnes, soit une augmentation de près de 9,93 % par rapport à la même période l'an dernier. La pression sur les stocks de bobines laminées à chaud est légèrement moins forte, avec un stock total de 3,885 millions de tonnes, soit une hausse de 5,85 % sur un an. Avant que la demande ne se redresse réellement et que les stocks ne soient épuisés, un niveau élevé de stocks d'acier pourrait freiner la hausse des prix. Ces dernières années, la hausse des prix de l'acier après le Nouvel An chinois est généralement due à des anticipations macroéconomiques plutôt qu'à des facteurs fondamentaux, et il est probable que cette année ne fasse pas exception.

Bien que les contrats à terme sur l'acier n'aient pas bien démarré lors de la première séance suivant les vacances, l'auteur reste légèrement optimiste quant à l'évolution des prix de l'acier, notamment des barres d'armature, à plus long terme. Au niveau macroéconomique, dans le contexte actuel de pressions générales sur la croissance économique, le marché fonde de fortes attentes sur la mise en œuvre des politiques macroéconomiques. À court terme, en l'absence de fondamentaux stables, ces fortes anticipations devraient constituer le principal moteur des échanges. Du côté de l'offre et de la demande, l'acier devrait se redresser progressivement après les vacances, et il convient de suivre attentivement le rythme de cette reprise. L'écart entre les deux pourrait devenir un enjeu majeur des stratégies de trading à court et à long terme. Selon le calendrier lunaire, la production hebdomadaire actuelle de barres d'armature est inférieure de 15,44 % à celle de la même période l'an dernier, tandis que la production hebdomadaire de bobines laminées à chaud est supérieure de 3,28 %. D'après les calculs, la marge bénéficiaire actuelle sur les barres d'armature et les bobines laminées à chaud produites par le directeur de l'aciérie est de [insérer le montant].